原创 白衣骑士华润护驾,金种子酒何时复苏?
原标题 :白衣骑士华润护驾,原创金种子酒何时复苏? 研究助理|王梓 来源|蓝筹企业评论 华润入主后一年多
,白衣金种子酒仍没能扭转亏损局面。骑士 受益于华润的华润护驾支撑
,金种子酒这两年的金种酒何股价倒是涨势不错 。仍记得去年股权转让的时复苏消息刚一披露,金种子酒立刻就受到资本市场的原创狂热追捧 ,一度连拉4个涨停板,白衣直接平地起飞
。骑士 但一年多过去 ,华润护驾大潮退去后,金种酒何金种子酒2022年报
、时复苏2023一季报连续亏损的原创业绩给投资者们好好降了降温 。截至6月28日 ,白衣近三个月股价跌幅11.70%
。骑士 颓势难掩、华润如何整合? 资本市场上
,众多投资者对于金种子酒看好的原因,其中很重要的一点是作为华润系里唯一的白酒上市公司
,金种子酒被视为华润酒业进军白酒的重要一步
。 在大消费领域,华润啤酒、华润怡宝等品牌取得的成绩有目共睹,雪花啤酒、怡宝纯净水也是国民生活中存在感极强 、不可或缺的重要单品
。金种子酒被“巨无霸”华润收购 ,也因此备受关注
。 不过冰冻三尺、非一日之寒。金种子酒在业务上的败绩,也不是突然就有的。 早从2021年开始,金种子酒的业绩就不断下滑,到了近几年,已经落到了接连净亏损的境地 。 华润接手之前,肯定也是了解到了这一情况的。而对于华润来说,收购一家上市酒企,目的绝不仅仅止于扭亏为盈这么简单。除了完善产业链条以外,旗下多一家上市公司,更利于资源的整合、也更利于再造一个白酒业的“雪花”品牌。 因此,在正式入股后 ,华润也对金种子酒大刀阔斧开展了一系列的改革。从公司管理到市场营销、从产品矩阵到渠道资源 ,华润都对金种子进行了深度介入管理
。 完成工商变更登记后,华润就开启了金种子酒内部的人员调整。金种子酒集团的原总经理贾光明卸任,保留董事长一职;原董事及监事白兰清等人退出,“华润系”高管入驻;除独立董事外,董事会的华润系高管7席占据5席
。 产品培育方面 ,金种子酒开始朝高端、大众两条路线双向发力 ,以期通过高端酒改善毛利率
。今年4月,金种子酒宣布启动馥合香品牌升级
,全新的馥7、馥9、馥15、馥20产品覆盖了188-888元/瓶的价格带。 更为重要的是,借助与华润战略重组的机遇
,金种子酒可以搭上渠道的快车。国盛证券研究报告显示,华润集团旗下,华润万家在全国范围内拥有4000多家门店;华润啤酒更是拥有高密度的经销网络,在全国多个省份市占率超60%
。 这一系列组合拳打下来 ,好像想接着颓废都难。但金种子酒却做到了,一年多以来,不仅没能改善业绩,亏损的缺口进一步扩大。2022全年
,金种子酒归母净利润净亏损1.87亿元,同比下降12.45%;2023年一季度,亏损0.41亿元
,同比下降228.11%。 改革不善
、重要股东减持 10年前还与古井贡酒、迎驾贡酒
、口子窖并驾齐驱为“徽酒四杰”
,10年后的今天金种子酒已经掉队了、差距被越拉越远 。 事实上,在白酒赛道,同业的公司大多数早已完成了产品高端化的转身,并享受到了初期的红利 。升级之路上
,竞争激烈、窗口已过;而高端市场早已被瓜分 、趋于稳定。 头部的酒企都在1000元以上的级别开打了,金种子酒才刚开始产品转型升级的研发、形象推广培育的探索
,自然遭受了降维打击。况且不论在哪个行业
,大众向高端的转型都不是一蹴而就的。 从实际情况来看,在打造高端产品时,由于品牌认知力和形象口碑的影响,很容易不被消费者买账
。金种子也在年报中称
:公司面临经营规模不大、企业实力和品牌竞争力不强,受到行业强势品牌挤压的风险。 当前
,企业经营不善,渠道组织和市场萎缩 ,新品开拓不及预期等问题都在困扰着金种子酒。 而面对这些问题,金种子酒的股东坐不住了。 去年5月,金种子酒的10大股东中
,新华基金旗下的两只资管产品
,新华基金金种子 1 号资产管理计划和新华基金金种子2号资产管理计划,合计持股7.80%
,在股份刚刚解禁一个月后,就宣布计划合并减持6%。 不过到了年底,最终结果是减持了4%
,并未按照计划全部减持。而今年以来,金种子1号和2号再次开始抛售 ,截至1季报,金种子2号已经退出10大股东之列,金种子1号持股比例为1.08%
。 根据大股东的减持行为和态度变化,也可以看出市场当前对于金种子酒的期待越来越低。 为了挽救股价,5月22日,金种子酒还推出了增持计划以表信心,公告一出
,其股价有所提振。但这几日又再次下跌
,可见最关键的仍是实力和硬成绩。 不过,资本市场看的更是预期
。有着华润的加持,加上金种子酒的投入
,业绩总有恢复的一天
。 短期内看,金种子目前还处于改革阶段,市场没有完全打开,高端产品对销量的贡献有限;加上起步晚,付出的努力事倍功半 ,这都是金种子当前业绩不佳的原因
。 睿蓝财讯出品 文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎 来源
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